Investir em mercados emergentes pode dar acesso a economias com potencial de crescimento superior ao de mercados mais desenvolvidos. Porém, esse potencial é acompanhado por maior volatilidade, riscos políticos, flutuações cambiais e, em alguns casos, menor transparência ou liquidez.
A pergunta certa não é apenas “os mercados emergentes vão subir?”. É antes: esta exposição é adequada aos meus objetivos, ao meu prazo e à minha capacidade para suportar perdas?
O que são mercados emergentes?
São países cujos mercados financeiros e economias se encontram numa fase de desenvolvimento intermédia. Podem apresentar crescimento demográfico, industrialização acelerada, urbanização ou expansão das classes médias. Contudo, não existe uma lista universal e fixa: a classificação pode variar consoante o índice, o fundo ou a entidade financeira.
Uma carteira de mercados emergentes pode incluir ações, obrigações ou ambos. A exposição pode ser diversificada por vários países ou concentrada numa região, num setor ou numa moeda.
Porque considerar este investimento?
Há quatro razões principais para analisar esta classe de ativos:
- Diversificação: os mercados emergentes nem sempre evoluem ao mesmo ritmo que as bolsas desenvolvidas.
- Potencial de crescimento: algumas economias beneficiam de maior expansão do consumo, do investimento e da população ativa.
- Acesso a setores específicos: certas regiões têm maior peso em matérias-primas, indústria, tecnologia ou serviços digitais.
- Horizonte de longo prazo: períodos prolongados podem permitir absorver parte da volatilidade de curto prazo.
Estes argumentos não garantem rendibilidade. Uma economia pode crescer e, ainda assim, a moeda desvalorizar, as empresas perderem valor ou o mercado sofrer uma queda acentuada.
Quais são os principais riscos?
Volatilidade e perdas temporárias
As cotações podem oscilar mais devido à menor profundidade dos mercados, a alterações políticas, a crises externas ou à saída rápida de capital estrangeiro. Uma queda de 20% ou 30% não deve ser considerada impossível.
Risco cambial
Um investimento cotado numa moeda estrangeira pode perder valor em euros mesmo que o preço local se mantenha estável. Fundos com cobertura cambial podem reduzir este risco, mas normalmente envolvem custos e não eliminam todos os riscos.
Risco político e regulamentar
Mudanças fiscais, controlos de capitais, restrições a investidores estrangeiros, instabilidade institucional ou alterações nas regras de mercado podem afetar os ativos.
Liquidez e transparência
Alguns títulos podem ser mais difíceis de comprar ou vender rapidamente. Também pode existir menor disponibilidade de informação financeira, diferenças contabilísticas e maior risco de suspensão de negociações.
Concentração
Um produto que se apresenta como “emergente” pode estar muito exposto a poucos países, empresas ou setores. É essencial verificar a composição efetiva, e não apenas o nome do produto.
Como decidir se faz sentido para si
A exposição a mercados emergentes tende a ser mais apropriada para quem:
- investe com um prazo de, pelo menos, vários anos;
- possui um fundo de emergência separado;
- aceita perdas temporárias sem vender por impulso;
- já tem uma carteira diversificada;
- compreende que a rentabilidade não é garantida.
Pode ser menos adequada para quem precisa do dinheiro no curto prazo, tem dívidas dispendiosas, não suporta oscilações relevantes ou procura preservar o capital com elevada previsibilidade.
Verificação antes de investir
- Definir o objetivo e o prazo do investimento
- Confirmar a tolerância a uma perda significativa
- Avaliar a exposição atual a países e moedas estrangeiras
- Ler os custos, riscos e regras de resgate
- Verificar a entidade e o produto junto das fontes oficiais
- Confirmar o tratamento fiscal aplicável em Portugal
Que veículo utilizar?
Fundos ou ETF diversificados
Podem oferecer exposição a vários países através de uma única aplicação. A diversificação reduz o risco específico de uma empresa ou economia, mas não elimina o risco geral dos mercados emergentes.
Compare, pelo menos:
| Critério | O que analisar |
|---|---|
| Abrangência | Número de países, empresas e setores incluídos |
| Custos | Comissão de gestão, negociação, custódia e outros encargos |
| Método | Reprodução física ou sintética do índice |
| Distribuição | Rendimentos distribuídos ou reinvestidos |
| Moeda | Moeda de negociação e eventual cobertura cambial |
| Liquidez | Volume negociado e facilidade de compra ou venda |
| Risco | Volatilidade, concentração e exposição geográfica |
Ações individuais
Exigem mais conhecimento e acompanhamento. Além do risco do país, o investidor fica dependente da gestão, das contas e da liquidez de cada empresa. Para a maioria das carteiras particulares, uma abordagem diversificada pode ser mais simples de gerir do que escolher títulos isolados.
Obrigações de mercados emergentes
Podem gerar rendimento periódico, mas estão sujeitas ao risco de incumprimento, às taxas de juro e às moedas. Uma obrigação denominada em moeda local tem um risco cambial diferente de uma obrigação denominada em euros ou em dólares.
Que peso atribuir à carteira?
Não existe uma percentagem universalmente correta. O peso deve resultar do prazo, do perfil de risco e da exposição que já possui através de fundos globais ou de pensões.
O exemplo seguinte é apenas uma ilustração de uma carteira diversificada e não uma recomendação individual:
Uma exposição indireta já pode existir num fundo mundial. Antes de acrescentar um produto emergente, verifique se não está simplesmente a duplicar os mesmos países ou empresas.
Estratégia de entrada e acompanhamento
Investir todo o montante de uma vez pode aumentar o risco de entrar num momento desfavorável. Aplicações periódicas podem reduzir o risco de concentração temporal, embora não garantam um melhor resultado e possam aumentar custos quando as ordens são pequenas.
Como implementar uma decisão prudente
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1
Defina o limiteEstabeleça uma percentagem máxima da carteira e o montante que consegue perder sem comprometer despesas essenciais.
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2
Escolha a exposiçãoPrefira, quando adequado, uma solução diversificada e confirme países, setores, moedas e política de cobertura cambial.
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3
Compare custosLeia todas as comissões, incluindo custos do produto, da conta, de negociação e de conversão de moeda.
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4
Invista de forma disciplinadaConsidere entradas faseadas e evite alterar o plano apenas por causa de notícias ou movimentos de curto prazo.
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5
Reveja periodicamenteAnalise a carteira uma ou duas vezes por ano e reequilibre apenas segundo regras previamente definidas.
O Banco de Portugal disponibiliza informação sobre riscos associados a operações em moeda estrangeira e a serviços financeiros. Consulte também a CMVM para confirmar a informação regulamentar do produto e da entidade que o disponibiliza.
Fiscalidade para residentes em Portugal
Os rendimentos podem incluir mais-valias, dividendos ou juros. O tratamento fiscal depende do tipo de ativo, da forma jurídica do produto, da residência fiscal, da entidade pagadora e do modo como o rendimento é recebido.
Em alguns casos, pode haver retenção no estrangeiro antes de o rendimento chegar ao investidor. A existência de convenções para evitar a dupla tributação e a possibilidade de crédito de imposto dependem das circunstâncias concretas.
Guarde notas de compra e venda, comissões, conversões cambiais, dividendos e impostos retidos. Estes elementos podem ser necessários para calcular o resultado fiscal e preencher corretamente a declaração.
Perguntas frequentes
Mercados emergentes são adequados para principiantes?+
É possível perder todo o dinheiro?+
Investir em euros elimina o risco cambial?+
Devo vender depois de uma queda?+
Em 2026, a decisão deve continuar a basear-se no processo, e não numa previsão sobre o próximo país ou setor vencedor. Uma exposição moderada, diversificada e revista com disciplina pode ter lugar numa carteira de longo prazo; uma concentração elevada raramente é prudente sem conhecimento e capacidade para suportar riscos superiores.
